受疫情影响，一季度全国商品房销售面积与销售额同比分别下降24.7%、26.3%。随着国内疫情局面逐渐控制，被疫情抑制的需求短期得到集中释放，3月份销售降幅缩窄明显。

但值得注意的是，随着疫情在海外的扩散及对全球化的撕裂，市场对于未来经济的悲观预期加重，相比住宅的强劲复苏，商办类物业需求萎靡不振，去化维艰。

展望之后，虽英、德、法等国确诊人数高点已过，但美国和多数发展中国家如巴西、印度等由于核酸检测试剂和医疗资源紧缺，疫情拐点远未到来。随着疫情的扩散，全球产业链同时遭受供给端和需求端的双重冲击，在海外经济持续下行和失业率飙升之下，民族主义与民粹主义抬头，逆全球化之势难挡。

对于国内，3月外商主动砍单/取消订单现象日渐频繁，疫情在全球的扩散对国内经济的冲击仍未充分反映，以中小企业现金流的状况，至暗时刻或许并未到来，商品房销售下降难以避免，预计全年销售额和销售面积降幅将达到8%-10%。

从政策对冲角度看，疫情拐点未到，各国央行的宽松手段难以停止，我们也必然采取更积极的财政政策和宽松货币政策。4月，央行年内第三次降准，且在4月中央政治局会议首提“六保”，并提出“提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率……运用降准、降息、再贷款等手段”。

“扩内需”和“保就业”是今年的重点工作，而作为关联数十个产业的房地产，其作用无可替代。但从最近广州、济南、柳州、荆州等涉及限购、降首付等大力度“五限”松绑政策隔日游看，“房住不炒”仍是主基调，但预计需求端的放松力度将随着经济下行而逐步加大